【传媒】三人行：高增速低估值头部营销公司，ChatGPT等新技术助力打造营销新趋势1、公

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　　【传媒】：高增速低估值头部营销公司，ChatGPT等新技术助力打造营销新趋势

　　1、公司已发布业绩预增公告，预计2022年收入同比增长54.0%~59.6%至55~57亿元，归母净利润同比增长43.2%~46.5%至7.23~7.40亿元，扣非归母净利润同比增长5.9%~10.2%为4.9~5.1亿元，我们预计公司23Q1业绩同比有望同样实现高增长。

　　2、公司业绩在国内消费景气下行、广告行业遇冷背景下仍同比正增长再次体现了公司核心客户的稳定性及新客户的顺利拓展，且在四季度成功中标头部汽车客户一汽奥迪、一汽大众、捷达，保证公司 2022 年度业绩增长的同时，也为 23、24 年业绩增长及客户拓展带来积极影响。此外，公司机场、校园媒体等线下高毛利业务受疫情影响22年承压，随着23年经济复苏有望迎来复苏。公司此前推出股权激励业绩考核目标22-24年归母净利润分别为7.3/10/13亿元（CAGR达37%），公司连续三年均达成股权激励目标利润，23/24年达成依旧可期。

　　3、随着ChatGPT的持续迭代， 我们认为ChatGPT在数字营销领域有广阔的应用及想象空间，有望通过自动化简化内容创作过程，节约成本的同时提高了内容营销的效率和效果。同时，公司突破传统营销界限，不断探索ChatGPT等技术应用场景，积累大量场景数据，公司通过常年服务众多消费品、汽车、通讯运营商、金融等国民经济重要领域的世界500强客户，通过有效结合公司为不同领域客户提供的海量创意历史数据资源，形成了数据壁垒。此外，公司建立运营的洞天数字藏品平台，在WEB3.0语境下积极探索下一阶段的平台内容生态，以公司的海量创意资源为基础，结合AIGC技术，在广告营销方面突破传统营销界限，结合AIGC技术畅想未来新型营销趋势，帮助品牌在私域元宇宙中实现流量价值增级。

　　最新市值对应23/24年PE为12/9X，高增长下明显低估，建议关注投资机会。

　　传媒/

　　$三人行(SH605168)$ $中国联通(SH600050)$ $科大讯飞(SZ002230)$

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