八大券商主题策略：ChatGPT开启AI新纪元！AIGC投资框架梳理 千亿市场打开？

　　

　　

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　　：ChatGPT开启AI新纪元！AIGC投资框架梳理 千亿市场打开

　　AIGC多场景应用处于爆发前夜，千亿市场打开。随着大模型算法突破以及算力成本下降，AIGC 发展痛点逐步解除，亟待爆发；同时又有ChatGPT 助力，文本、代码、图像生成有望率先成熟，视频、将紧随其后。我们预测，到2025 年AIGC 在网络文学领域、文本分析领域、绘画及图片领域、数字音乐领域技术将相对成熟，因此渗透率分别为70%/60%/60%/50%；网络视频领域、领域由于技术原因渗透率相对较低，分别约为30%/25%。基于上述假设，我们分别对AIGC 细分领域做市场规模预测，预计2025 年中国AIGC 市场规模有望达到1600亿元。

　　AIGC 产业链：基础层最先受益，中间层巨头占优。AIGC 产业链可大致分为基础层、中间层和应用层三层架构。鉴于大模型训练需要巨大的算力规模，基础层中的芯片、服务器等硬件提供商将最先受益。而对于中间层来说，技术积累以及资金实力都是关键竞争力，因此我们认为科技巨头更具有竞争优势。应用层中，可类比移动互联网时代，会爆发出很多杀手级应用，用户体验和模式创新都将成为“杀手钳”。

　　投资建议：ChatGPT 开启AI 新纪元，AIGC 千亿市场处于爆发前夜。产业链基础层中，我们重点推荐全球AI 服务器龙头，关注、；中间层中，推荐技术积累深厚的、；应用层中，推荐、、等。

　　民生：ChatGPT引领AI技术变革 带动服务器需求增量

　　ChatGPT 引领AI 技术变革，带动服务器需求增量。ChatGPT 是基于OpenAI GPT 技术的聊天，其拥有3000 亿单词的语料基础，预训练出拥有1750 亿个参数的模型，海量的参数与强大的智能交互能力离不开背后算力和服务器的支撑。

　　据我们测算，若未来ChatGPT 达到10 亿日活，每人平均10000字左右问题，则需新增服务器投入46.30 万台。服务器的需求起量为上游的存储//模拟市场带来新增量。我们预计，单台服务器带来的 价值量约为4000元，而AI 服务器放量亦将带来DDR5 和HBM 存储用量的快速提升。

　　投资建议来看，我们看好ChatGPT 带来的AI 应用加速发展，Chiplet 则有望成为国产算力芯片的破局之路。建议关注服务器模拟、存储、，以及Chiplet相关的封测、设备、材料赛道投资机遇。

　　开源：巨头积极布局！预计2030年AIGC市场规模将达1100亿美元

　　国内具有丰富应用场景和数据积累，政策环境持续优化，随着巨头的纷纷投入，有望带动AIGC 相关产业链加速发展，建议积极关注。AIGC 在AI 技术创新(生成算法、预训练模型、多模态技术等)、产业生态(三层生态体系雏形已现)和政策支持(北京经信局表示支持头部企业打造对标ChatGPT 的大模型)共振下，有望步入发展快车道，根据腾讯研究院发布的AIGC发展趋势报告，预计2030 年AIGC 市场规模将达1100 亿美元，前景广阔。

　　：AIGC产业快速进展！对计算机、传媒互联网及通信行业均有所催化

　　旧金山研究公司OpenAI的智能聊天系统ChatGPT在2022年12 月一经推出后反响强烈。作为AIGC 其中的重点细分领域，ChatGPT 的成功体现了AIGC 产业的快速进展，对计算机、传媒互联网及通信行业均有所催化，建议关注相关领域投资机会。

　　传媒：预计一季度上线“文心一言”直接对标ChatGPT，文心一言作为集合多生态、多领域、多算法的智能AI，模型复杂度高，成型周期长，有望在智能对话领域在国内市场展现价值。同时文心一言有望在文学、搜索、IT 服务等多领域赋能传统行业，目前已在传媒领域汇聚了多家生态合作伙伴，共同探索AI 在各领域的潜力。

　　计算机：ChatGPT 在NLP 领域更加优秀的表现使得ChatGPT 在文本、代码等领域的准确度、快速性均实现跨越式突破，能够在激发人类的创作灵感的同时，提高社会生产力。目前，在金融、代码编程、搜索引擎等方面，类ChatGPT 产品均已实现初步应用，未来随着模型稳定性的进一步提升以及数据反馈的愈发完善，预计类ChatGPT 产品将实现更多行业渗透，推动“劳动能力提升”的改革。

　　通信：AIGC 对数字基础设施需求较高，持续看好数字基础设施建设带动相关产业链需求稳步向上，光模块是其中一个重要方向，在算力升级下具备较大发展空间。持续AI 发展带动大算力应用快速拓展，在算力的成倍甚至是指数级速度增长的背景下下，传统可插拔光模块的集成度、功耗等问题将更为凸显，而具备低能耗、小体积、低成本等性能优势的CPO 方案有望作为重要技术路径迎来加速发展。我们认为，随着AI 的快速发展以及下游应用场景的拓展和落地，CPO 需求有望快速提升，业内率先布局并具有较强实力的厂商有望获得发展先机，享受行业增长的红利。

　　中航证券：现象级AI应用狂飙破壁 ChatGPT引发范式革命

　　现象级AI应用狂飙破壁，ChatGPT引发范式革命。ChatGPT推出仅两个月后，即2023年1月末的月活用户已经突破了1亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。OpenAI 在2023年2月1日推出订阅服务，每月收费20美元，拉开了在C端变现的帷幕。由此引发了全球范围的关注和讨论，国内大多数头部科技企业表示，已经拥有、在研对标ChatGPT相关的模型及产品。

　　AI模型运算规模增长，算力缺口巨大。基于大量数据训练、拥有巨量参数的AI预训练模型—GPT-3，引发了AIGC技术的质变，从而诞生ChatGPT.然而，预训练模型参数数量、训练数据规模将按照300 倍/年的趋势增长，现有算力距离AI应用存巨大鸿沟。运算规模的增长，带动了对AI训练芯片单点算力提升的需求，并对数据传输速度提出了更高的要求。

　　ChatGPT的火速出圈，将AIGC推向新的高度。数据是人工智能的燃料和驱动力，人工智能发展所需的也能通过AIGC 技术生成、合成出来，即合成数据(synthetic data )。合成数据有望解决人工智能和的数据供给问题。Gartner 预测，到2030 年AI 模型使用的绝大部分数据将由人工智能合成。

　　国盛证券：ChatGPT日活提升空间广阔 算力需求有望持续释放

　　算力需求陡增，ChatGPT 初始投入或近十亿美元。1)和传统人工智能小模型不同，ChatGPT采用大模型支撑，可以满足通用场景需要。而这也带来了模型参数量及预训练数据量的扩张，算力成为衡量投入的关键指标。2)根据我们估算，以ChatGPT日前约2500 万日活、使用A100 芯片等作为基础假设，访问阶段算力初始投入约近8 亿美元，训练阶段算力投入约为单次140 万美元；另外，考虑Google每日搜索量已达到35 亿，我们认为ChatGPT日活提升空间广阔，算力需求有望持续释放。

　　目前文字交互仅为ChatGPT日活提升空间广阔，算力需求有望持续释放以及AIGC 应用场景的冰山一角，语音、图片、视频等多形式的输入输出，或将为内容创作领域带来革命性变化。而更广的数据形态、更多的应用场景、更深的用户体验，亦将大幅提升支撑人工智能的算力需求，算力或迎来高速扩张时代。

　　投资标的：1)服务器：、、、等；2)芯片：、寒武纪、、等；3)IDC:、、、等；4)光通信等。

　　：关注ChatGPT新兴需求驱动及面板产业链拐点机会

　　关注ChatGPT 新兴需求驱动及面板产业链拐点机会。ChatGPT 将带动AI 服务器的需求，对AI 芯片(预测未来12 个月将拉动相关芯片30-110 亿美元的销售)、chiplet、存储芯片(AI 芯片H100 已采用SK 海力士旗下HBM3 技术)、DDR5 接口芯片、光芯片、电源芯片、高速覆铜板/电路板、服务器电源等产业带来积极的拉动，建议重点关注ChatGPT 需求带动的电子产业链机会。2022 年二季度以来，面板产业由于需求疲弱，行业稼动率维持在低位运行(60-70%)，经过两三个季度的清库存，目前产业链库存已接近合理水平。近期二线电视厂商开始补库存，三星电子、乐金电子2022 年下半年采购较为谨慎，库存较少，也计划在二季回补库存，采购低价位的面板，预测二季电视面板需求同比将增长10~20%，在需求增长+补库存拉动下，面板行业开始出现涨价情况，目前小尺寸面板涨幅1-2 美元，大尺寸面板涨价5-8 美元，建议重点关注面板受益产业链。整体来看，电子板块2023 年上半年处在去库存阶段，建议关注两大主线，首先是需求旺盛、低库存的汽车/工业/应用方向，其次是当前弱需求，后面有望在需求回暖+补库存的拉动下，需求反转受益产业链。

　　东海证券：ChatGPT爆火引发全球热议 AIGC或将推动新一轮科技产业革命

　　ChatGPT爆火引发全球热议，AIGC或将推动新一轮产业革命。2022年11月30日，美国人工智能实验室OpenAI发布AI智能聊天ChatGPT，发不仅5天，注册用户超过100万，2个月后，全球月活用户就突破1亿，超越Tik Tok(9个月)成为史上增长最快的消费者应用，被视为AIGC(人工智能创作内容)领域的重大里程碑。ChatGPT不仅能熟练运用多国语言(超过20种)与人类进行对话和互动，还可协助人类完成如：邮件、论文、方案制定、诗歌创作、音乐编曲，甚至代码编写和Bug检查等复杂任务，具备极强的文字理解以及连续对话能力。

　　ChatGPT是基于Transformer架构的大型语言模型GPT3.5开发的，历经三次迭代，参数量高达1750亿，预训练文本数据量高达惊人的45TB，因此对底层芯片的算力要求极高。根据全球观察，ChatGPT目前已导入了至少1万颗英伟达A100高端GPU进行并行运算以支撑其巨大的算力需求。ChatGPT作为AIGC产业的划时代产品，不论是对巨量数据的预训练，还是同时应付全球数亿用户的交互需求，都离不开高算力芯片的强大支持。因此，芯片方面我们建议关注国内GPU、CPU、SoC、FGPA和ASIC领域的相关标的，如、、、、寒武纪、、、等。