科大讯飞——ChatGPT 让讯飞焕发生机

　　来源：雪球App，作者： jztz667，（https://xueqiu.com/7971332070/242566070）

　　回顾历史，讯飞过去的股价上涨周期大多由行业催化剂和公司基本面改善共振驱动。随着23 年疫情好转、22 年项目型延期订单确认及23 年恢复增长、运营型业务持续快速增长，公司2023 年营收有望恢复高增长；同时叠加人员控制和人均效益提升，公司2023年净利润或将实现高增长。在ChatGPT 的火爆催化和公司基本面2023 年大概率反转的双重驱动下，公司有望迎来“戴维斯双击”（指在低市盈率(PE)买入股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出的投资策略）2011 年~2021 年讯飞连续十一年保持营收增速在25%以上，受疫情影响，2022 年营收实现同比增速0%~10%，跌至十余年来最低；扣非净利润同比下滑45%-60%。

　　股价方面，2021 年6 月中旬后，“双减”政策驱动的行情结束，讯飞股价开始回调，2022 年10 月11 日公司股价触底，期间跌幅近50%，同期中信计算机指数跌幅29%。近期ChatGPT 火爆成为讯飞股价上涨的重要催化剂，23 年1 月16 日-2 月21 日讯飞股价上涨53%左右，同期中信一级计算机指数上涨14%左右。

　　然而本次ChatGPT浪潮让我们看到中国和美国在人工智能领域的综合差距。的刘庆峰董事长在节后第一个交易日（2023年1月30日）的投资者交流会上亦明确进行了说明，相较国际巨头，我们从基础理论、综合实力、平台能力方面确实存在的差距。我们首先要紧跟国际最新发展，保持敬畏之心，在跟跑到并跑的同时，在一些擅长的领域做到领跑，如语音识别、翻译、教育、医疗这些领域，依托行业知识和专业理解能力，形成规模用户和商业模式的良性迭代。

　　讯飞智医助理已经通过了国家执业医师资格考试综合笔试测试的“智医助理”系统现在作为全科医生助手已可以专业诊断1200多种常见病，累计提供5.5亿次AI辅诊建议。

　　2023 年起公司迈入利润年增速30%以上的高质量发展阶段根据董事长2023 年会演讲内容，2023 年起，公司战略由规模扩张阶段转向高质量发展阶段，体现在四个方面：利润实现年30%以上的增长；现金流匹配利润增长；人均效益三年内翻番；运营型业务五年内年收入达到500亿元，收入占比达到80%以上，业务毛利润达到200 亿元。我们看好运营型业务助推讯飞实现长期可持续性发展。