联想集团22-23财年Q3营收153亿美元，ChatGPT热潮助推高性能算力业务发展 ｜ 最前线
文 | 张一弛
编辑 | 苏建勋
2月17日，联想集团公布22-23财年第三季度业绩。22-23财年第三季度联想集团营业额为153亿美元，净利润为4.37亿美元。集团两大业务集团ISG（基础设施方案）与SSG（方案服务）营业额皆创新高，个人电脑之外业务提升至41%。
ISG营业额创历史新高达到29亿美元，同比提升 48%，运营利润连续第七个季度同比增长，超过去年同期两倍，创历史新高达4300 万美元。其中服务器营业额创新高，使得联想成为全球第三大服务器提供商，同比增长35%。
SSG营业额达到18 亿美元，同比提升23%，运营利润率达到20.2%，同比提升12%。非硬件驱动的解决方案和服务业务的营业额，在 SSG 整体业务中的占比达到了 53%，创历史新高。
IDG（智能设备）业务方面，联想PC业务市占率方面持续保持领先地位，运营利润率保持在7.3%的高水准。据IDC数据，上季度联想个人电脑稳居行业第一，市占率达到23.1%，第二名惠普为19.7%。
由于联想集团PC业务2020年用户实际激活增长15%，而出货量增长7%，因此渠道商集体提高库存。2021年集团PC出货量同比增长15%，但设备激活量基本持平，造成了渠道商库存积压的现象。
尽管个人电脑市场下滑， 2022 年设备激活量所反映的市场实际需求远超过出货量，22年下半年下滑约5%-6%，但由于库存积压原因，出货量下降15%。22年11月-12月渠道商出货量与进货量已趋于平衡，相比2019年提高5%-8%，未来1-2个季度将进一步消化库存，预期 2023 年 下半年市场实际需求将稳定在高于疫情前的水平。
IDG业务中非PC产品有着不俗的表现，智能手机业务连续11个季度保持盈利，其中高端产品motorola edge激活量同比提升了74%，平板电脑产品组合中的高端产品占比提升至33%，智能空间的解决方案连续赢得大单。
对于ChatGPT热潮对集团业务的影响，杨元庆表示，联想制造全球前500的超级计算机中近200台，是全球最大的高性能算力提供商。若未来热潮持续，将进一步带动公司该部分业务发展。
以下为联想集团22/23财年Q3业绩发布会问答环节实录（经编辑）
问：ChatGPT被热议，分析认为算力需求将迎来爆发，联想集团作为全球最大的算力提供商对此有什么看法？
杨元庆：ChatGPT其实是建立在很大的算力的基础上面的，或者说是更高性能计算的基础上的，在这个领域里联想的确有我们的优势，在全球前500个高性能计算机中，联想建造的就有一百八十多台，可以说我们是全球最大的高性能算力提供商。以Chat GPT为例的AIGC（利用人工智能技术来生成内容）的爆火，将带来算力需求的爆发式增长，联想作为领先的基础算力和人工智能算力提供商，将在未来持续受益。
问：联想集团非PC业务在这个季度达到了41%，市场是否可以期待个人电脑以外业务在公司的整体营收占比很快可以达到50%以上呢？
杨元庆：我们很有信心该指标会进一步上升，也就是非个人电脑业务在集团总体业务中的占比。当然我们也非常期待个人电脑业务能够很快地恢复增长，而且我们判断在今年下半年以后将会恢复增长，当然前两个季度还会进一步地去消化库存。
对这个指标有信心的原因是我们其他业务增长得很好而且可以持续。SSG上季度增长了20%多，而且利润也很高，达到20%以上。ISG基础设施方案业务增长更快接近50%，其中服务器、存储、软件都增长很快，服务器是35%，存储是300%多，软件也有50%多的增长，而且我们认为是可以持续的，也将带动个人电脑以外业务的占比。
在IDG智能设备业务集团里，非PC业务的占比也会不断地得到提升，因为我们很重视跟PC相邻的其他智能设备业务的发展，包括手机、平板、AR/VR，还有办公会议协同系统的业务，以及将来更多的IoT的业务，这都是我们获取增长的新空间。所以对这一指标的进一步发展，我们是很有信心的。
问：公司对全球及中国PC市场的前景看法如何，预计PC的渠道库存何时能恢复正常？
刘军：在IDC的报告里看到过去的2022年PC市场的出货量有所下降，但我们从另外一个维度看，就是从客户激活的维度看，应该比sell-in（出货量）的维度要好很多，因为IDC更多是卖到渠道的维度，但实际上我们还可以看到，客户使用的维度比卖到渠道的维度要好，因为实际上在消化一些既有的渠道的库存。整体我们认为整个市场其实随着经济的复苏会逐渐地反弹，我们看到渠道库存也在下降，应该讲在近两个季度库存会消化到比较正常的水平，我们觉得在新的财年里至少从下半年开始有稳定上升的局面。
整个PC市场在过去的三年确实因为疫情、因为供货的一些原因有一些库存大小的调整和变化，但是我们从长期的监测数据来看，无论是全球市场还是中国市场实际客户对PC的使用时长以及整个PC的使用量都是增长的情况，所以我们认为当短期的库存消耗干扰因素去除以后，未来我们还是看好整个PC市场的，因为疫情大家养成的使用习惯使得PC的渗透率在整个全球范围内，尤其在中国都会有比较好的上升，所以总体我们对这个市场是很乐观的。
联想在三年疫情走过来以后，无论是在市场份额上、市场地位上还是盈利能力上都显示了非常强大的韧性，我们都在扩展领先优势，我们也一再投入到产品的创新，尤其是一些新兴的市场创新上，我们对联想PC未来的表现充满信心。
问：联想集团对于下一季度的业绩表现有什么样的预期？
杨元庆：总体来看PC消化库存可能还会持续一到两个季度。其实这个问题是过去三年造成的，如果把疫情前的2019年作为基数100%，从设备激活量来看，2020年实际增长比较快，增长15%左右。但实际出货量增长只有7%，这相当于是把渠道的库存都消化掉了，造成了供应短缺。从设备激活量来看，2021年的实际需求并没有增长，基本上持平，还是2019年的12%。然而，从实际出货量来看，2021年实际需求比2020年增长了15%，达到了2019年的125%左右。
从激活量的真实需求来看，去年下半年下滑只有5%到6%。但是过去的库存积压使得出货量下滑了15%以上。直到去年年底，激活量和出货量基本上趋于平衡，比2019年要高5%到8%的水平。
我们预期，2023年的真实需求将持平，也就是比疫情前要高5%到8%，但是出货量可能需要一两个季度去消化库存，所以全年会比前一年继续降低5%。但这个降低的5%是不均匀的。第一季度可能会降得比较多，第二季度IDC的预测可能是-7%，第三、第四季度就会恢复增长。由于过去几年有效的战略执行，现在多元化增长的引擎已经生效。基础设施方案业务和方案服务业务都会高速增长，下个季度会像上个季度一样继续高速增长。这些多元化的业务能够有效抵消个人电脑业务的下降。
问：尽管设备销售放缓，但看到SSG保持了超过20%的增长，能否请Ken具体说明业务的构成以及增长来自于哪里？随着企业IT支出消减的情况会不会影响未来SSG的收入和盈利？
黄建恒：在联想集团以服务为导向的转型下，我们SSG的业务持续保持增长的趋势，已经连续第七个季度实现强劲的增长，营收再次创新高，达到131亿人民币，同比增长接近23%。同时维持超过20%的盈利率，所以我们对这个业绩还是比较满意的。
基于我们增长的驱动因素，我们看到三大业务都有非常好的增长势头：
第一是我们围绕硬件的附加服务。随着整个产品组合的持续优化以及服务能力的提升，本季度我们在全球PC服务的渗透率达到了新高。
第二，我们也看到了全球的客户虽然在经济环境充满挑战的情况下，他们对于数码转型、IT服务的投入不但没有减少反而增加了。其中一个增长非常快的模块是对于新型架构的需求。什么意思呢？很多客户原本的基础设备架构都是比较传统的，因此他们都往私有云的方向去部署。但是基于私有云的部署上，他们也希望有一些公有云的弹性优势，比如说按量收费的公有云模式。这样的需求正是我们TruScale 即服务解决方案的优势，我们在为客户部署私有云的同时可以按用量来收费，所以让我们的客户可以既享受私有云的好处，同时也能享受公有云按量收费的优点。
第三在解决方案业务这块，我们加大了在以联想IP为主的解决方案投资，让我们可以灵活的使用在不同行业、场景里，为客户提供价值的同时，对联想来讲也能增加服务的黏性，从而提升盈利能力。
问：春节之后经济复苏大幕拉起，全力拼经济成为2023年总体的基调，作为科技龙头企业，联想是如何看待拼经济带来的机遇，又如何展现自己的担当和作为呢？
刘军：疫情过后春节之后，特别明显的感受是，各行各业都能很快地动起来，因为我们电脑行业以及各行各业都是晴雨表，发现从政府、企业都是很快速地起来，我们也看到了像ToB的需求也是非常的旺盛。消费市场要差一点点，我觉得线上的可能还是比较差一点，但线下的市场非常地好，到现在为止还是一个很快速的起步。
问：想请教公司刚刚在业绩说明中也提到了财务流动性健康，能否具体说明一下。
黄伟明：我觉得流动性的健康体现在几个方面：
第一，现金储备。目前我们有50亿美金的现金储备。
第二，从公司债务的质量来说，实际上每个季度，特别是去年在市场上重组我们的债务后，我们长期债务的比例在逐渐增加，所以对公司来说债务是非常、非常稳定的。一个比较具体的说法是上个财季平均的债务是3.6年，这个财季是5.5年。就等于债务偿还的年期退后，意味着联想有非常健康的业务和现金流。
第三，从公司的资产特别是流动资产，我们公司的库存一直都有积极的下降，年跟年、季比季都大概是下降了9亿多美元。
第四，公司的流动性特别健康还体现在现金周转周期，现金周转周期代表什么呢？就是年比年进步了13天，现在等于是负6天，就代表我们做业务先收钱后付钱。虽然大环境的挑战性比较强，但我们一直控制好了现金流，将库存减少，将债务往后。更重要的一点，给我们的债务的评价一年前都是投资级的债务，（相比）过去也有提升，各个方面我们都表现出了财务方面现金流的加强，而且第三方给我们的评价都是这样的。
