汤姆猫百亿并购商誉减值26亿 借ChatGPT涨50%被监管质疑蹭热点减持｜汤姆猫｜商誉｜朱

　　

　　长江商报消息●长江商报记者 魏度

　　曾因百亿外延式收购带来超26亿元商誉减值的汤姆猫（300459.SZ），在研发缩水业绩连降股东竞相减持的状况下，借着沾上ChatGPT概念股价暴涨50%的东风，火速定增募资加码产业布局，此行为招致监管问询。

　　近期ChatGPT概念股火爆，“会说话的汤姆猫”趁机喊话，要迭代升级为“会聊天的汤姆猫”了！

　　汤姆猫接连向市场释放利好，接待机构调研，定增募资加码产业布局，重要股东6个月内不减持，这些，似乎是为股价大涨“添一把火”。

　　月初以来，汤姆猫的股价涨幅已经超过50%。与此同时，公司单一大股东正在筹划实施其减持套现计划。

　　这些信息汇聚在一起，市场质疑，汤姆猫在蹭热点炒作，目的是配合股东减持。

　　长江商报记者发现，历经百亿外延式收购后，经过超26亿元商誉减值外，公司账面还有超36亿元商誉，随时可能变成吞噬利润的吞金兽。

　　近年来，汤姆猫研发投入持续缩水，经营业绩连续下滑，股东竞相减持套现。筹划定增募资的汤姆猫，会聊一个什么样的故事？

　　股价大涨后抛定增方案刺激

　　汤姆猫在追热点，试图与火热的ChatGPT 概念亲密接触。

　　K线图显示，今年1月31日，汤姆猫的收盘价为3.25元/股，进入2月，股价接连大幅上涨，2月20日，股价高点为5.26元/股，较月初上涨约61.85%。近几个交易日，股价处于调整状态，2月24日的收盘价为4.99元/股，较月初上涨约53.54%。

　　去年5月至今年1月，汤姆猫的股价3元/股左右徘徊。

　　汤姆猫的股价为何突然大幅上涨？是否有重大利好？

　　2月11日以来，汤姆猫共计8次接受机构调研（含分析师会议），其中，近一周，就有210多家机构参与的调研，为A股公司中接受调研机构数量最多的公司。

　　2月份以来，ChatGPT成为朋友圈、市场讨论最为火热的内容。A股市场上，ChatGPT概念受资金热捧。

　　根据汤姆猫披露的投资者关系活动记录表，机构在调研时，ChatGPT也是首选话题。如结合 ChatGPT技术开发打磨“会聊天的汤姆猫”产品原型的过程中将着力优化哪些方面？是否考虑推出汤姆猫与ChatGPT技术相结合的的教育向应用？现有产品与 AIGC、ChatGPT等技术融合后的未来变现模式？

　　汤姆猫在回复时也极力往ChatGPT方面靠近，称汤姆猫家族IP的智能交互属性与 ChatGPT 有着较高的契合度，已尝试应用ChatGPT模型进行AI语音互动产品功能原型测试，以验证相关技术与公司产品，努力将“会说话的汤姆猫”在未来迭代为“会聊天的汤姆猫”。公司已开始尝试使用AIGC技术帮助内容素材的产出。

　　股价大涨后，在股票交易异常波动公告中，汤姆猫称，公司并不直接拥有类 ChatGPT 应用程序技术，通过接入第三方公司OpenAI的ChatGPT的API（应用程序接口）进行语音互动产品功能原型测试。

　　公司不直接拥有相关AIGC技术，海外团队通过第三方平台AIGC技术，用于制作游戏发行美术素材制作，减少部分重复度高且耗时的工作，一定程度上可以降低人力成本、提升工作效率。

　　公司声明，不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。

　　然而，2月23日晚间，汤姆猫宣布正在筹划非公开发行股票募集资金事项，所募资金主要投向通用人工智能交互终端产品研发、垂直领域模型研发与训练、IDC（互联网数据中心）等算力基础设施建设。

　　通常而言，定增事项属于重大事项，从筹划、论证等需要一段时间。汤姆猫刚刚声明没有处于筹划阶段的重大事项，仅过几天就公告称在筹划定增，前后“打脸”。

　　交易所也关注到这一现象，下发关注函，要求说明筹划定增事项的具体过程，相关信息保密工作情况，是否存在内幕信息泄漏情形，此前发布的异动公告内容是否真实、准确，是否存在蹭热点、炒概念及配合股东减持的情形。

　　值得一提的是，2022 年 12 月 7 日，汤姆猫第一大股东绍兴上虞朱雀股权投资合伙企业（有限合伙）（简称上虞朱雀）拟在未来半年内减持不超过6%股权。截至2月17日，尚未开始减持。

　　市场人士称，股价大涨后，汤姆猫趁机抛出定增方案，筹划募资布局与ChatGPT等技术融合相关的业务，无疑是给股价上涨再填动能。这，存在配合股东减持嫌疑。

　　此外，汤姆猫的实际控制人朱志刚及其一致行动人长期高比例质押股权，目前，其整体质押率仍达99.35%。

　　净利连降股东比赛减持

　　作为一家知名游戏公司，汤姆猫的经营业绩远低于市场预期。

　　2015年5月15日，汤姆猫登上创业板，当时发行价为7.84元/股，不到一个月，股价最高涨至66.33元/股，累计涨幅约为7.5倍。

　　上市之后，汤姆猫采取了大举扩张的经营策略。2015年底，公司总资产为8.77亿元，到2018年底，总资产达128.40亿元，三年猛增13.64倍。

　　在这期间，公司实施了大规模并购。公司原本主营业务为日用化工，系氧系漂白助剂SPC领域的龙头，上市后，朱志刚推动收购杭州哲信、星宝乐园、杭州每日给力等多家公司部分或全部股权，交易总价累计为97.50亿元。

　　由于高溢价收购，2018年底，公司账面商誉高达63.77亿元。

　　收购、转型，汤姆猫的经营业绩一度出现表面上的繁荣。2018年，公司营业收入27.25亿元、归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）8.42亿元，均创新高。

　　然而，2019年标的业绩变脸，一次性计提的商誉减值高达26.11亿元，再加上股权投资减值、存货跌价等，资产减值损失加上坏账损失合计达31.95亿元。这笔损失，直接导致当年公司亏损28.23亿元，扣除非经常性损益的净利润为亏损29.19亿元。当年的营业收入为18.31亿元，同比下降32.83%。

　　2020年、2021年，公司实现的营业收入分别为18.07亿元、19.41亿元，同比变动-6.99%、7.43%。对应的净利润为7.53亿元、7.08亿元，同比变动126.80%、-5.95%。

　　2022年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为12.59亿元、4亿元，同比分别下降10.18%、33.30%。

　　截至目前，汤姆猫尚未披露2022年底业绩预告、快报等，预计全年业绩大概率会出现下滑。

　　截至2022年9月底，公司账面上的商誉还有36.48亿元。

　　长江商报记者发现，净利润接连下降之时，汤姆猫的研发投入接连缩水。

　　2019年至2021年，公司的研发投入分别为3.72亿元、2.78亿元、2.38亿元，逐年减少。截至2021年底，公司研发人员数量为345人，同比减少98人。

　　与之对应的是，公司的推广费急剧增加。2021年，公司销售费用为4.72亿元 ，其中推广费为3.95亿元，而上年同期只有0.17亿元。2022年上半年，其推广费为1.78亿元，上年同期为0.06亿元。

　　备受关注的是股东减持，早从2016年开始，控股股东金科控股集团就开始减持，2016年初，其持股比为24.19%，朱志刚持股23.59%。到2022年三季度末，金科控股集团、朱志刚的持股比分别降至6.30%、8.91%。

　　因为朱志刚及其控制的金科控股集团接连减持，上虞朱雀被动成为汤姆猫的第一大股东，持股比为9.99%。但是，上虞朱雀也多次披露，减持不超6%股权。

　　此外，汤姆猫第三大股东、前董事长王健也曾大规模减持，其还因敏感期内减持被监管部门罚款300万元。

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